新村直弘

銅の国際相場が急回復している。指標になるロンドン金属取引所（LME）の3カ月先物は7月13日に一時1トン6633ドルまで上昇し、2年ぶりの高値をつけた。電力インフラや家電製品、自動車など幅広い分野に使われる銅の相場は世界経済を映し、「ドクター・カッパー」とも呼ばれる。素直に受け止めれば、世界経済は新型コロナウイルスの影響を受ける前の状態に戻ったことになるが、今回は「誤診」の可能性がある。 銅相場

製造業で幅広く使う銅の国際価格が4日続伸した。指標となるロンドン金属取引所（LME）の3カ月先物価格は9日の終値が1トン6300ドルと前日から1%上昇した。鉱石の主要な生産地域である南米の供給不安が水準を押し上げ、一時6360ドルと1年2カ月ぶりの高値をつけた。日本時間10日午後の時間外取引でも同値圏の6300ドル前後で推移した。 新型コロナウイルスの感染拡大が続く南米では、銅

原油や非鉄金属といった国際商品価格が上昇に転じ、約3カ月ぶりの高値を付けた。世界で経済活動が再開し景気回復への期待が強まるなか、各国中央銀行が金融緩和を強化。株と同じリスク資産である商品に投資マネーが向かった。実需も戻り始めたがまだ弱く、新型コロナウイルスの影響で相場上昇の持続力は限られるとの見方もある。 原油はニューヨーク市場のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）先物が1バレル3

穀物の国際価格が今春以降、軟調に推移している。新型コロナウイルスの影響でトウモロコシは燃料需要不振に伴うエタノール向けの需要減、大豆や小麦は飼料向けが落ち込み、世界の穀物在庫は潤沢との観測が背景にある。生産国の輸出制限や物流の混乱などから食糧安全保障の危機が指摘されているが、穀物相場が急騰した過去の食糧危機とは様相が異なる。 シカゴ市場の穀物先物の終値（期近）を年初を100として指数化してみると

飲料などに使う果汁の価格が上がっている。商社が産地からオレンジやブドウの果汁を調達する価格は前年同期比1割高い。オレンジは飲料需要が高まる一方で、新型コロナウイルスの感染拡大で果実の収穫や輸送が滞っている。ブドウは米国が南米産ブドウ果汁の調達を増やしているのが影響した。原料高が続けば国内の果汁商品が値上がりする可能性がある。 米ニューヨークのオレンジ果汁先物相場は3月以降急ピッチで上がった。期近

20日のニューヨーク原油先物市場で、期近物である5月物の価格が史上初めて「マイナス」となったことが先物市場で大きな話題となった。一方、21日の東京原油市場の動きは下落こそしているものの、「急落」となるまでには至っていない。期近物を投資対象とする米国と異なり、東京原油は期先物が取引の中心であることも影響しているが、国内での中東原油の依存度の高いことが一因となっているようだ。 ニューヨーク・マーカン

原油価格の下落が止まらない。ニューヨーク先物が20日、一時1バレル10ドルを下回った。1986年4月以来、34年ぶりの安値となる。新型コロナウイルスの感染拡大で経済活動が停滞し、世界の石油需要は急減している。在庫が急速に積み上がって、貯蔵能力も限界に近づいており、取引終了日が迫る期近の5月物だけが突出して下落している。 国際指標のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）先物は、20日の

石油輸出国機構（OPEC）がロシアなど非加盟の主要産油国と構成する「OPECプラス」は9日、5月から日量1000万バレルを協調して減産することを決めた。新型コロナウイルスの感染拡大による需要減で原油価格が低迷していることに対応する。原油価格にはどんな影響を及ぼすのか。日本国内の市場関係者に見通しを聞いた。 ■「再び1バレル20ドル割れも」 三菱UFJリサーチ&コンサルティングの芥田知至主任研究員

新型コロナウイルスの感染拡大が続き、世界の株式が大きく売られるなかで、原油価格の急落に不安を感じる人が増えています。でもちょっと待って。原油が安くなれば、ガソリンの値段や企業が製品をつくる際の燃料代などが下がり、経済、つまり私たちの暮らしにとって良いことのように思えます。ただ実際には、原油安で世界の株式はさらに大きく売り込まれました。なぜ人々は原油価格の下落を怖がるのでしょう。 ■産油国間の交渉が

金市場で産金量がピークに達したとする「ピーク・ゴールド」説が話題を呼んでいる。2019年は通年で金価格が2割上昇。本来は産金量が増える要因になり得るが、19年は11年ぶりに減少に転じた。生産コストの増加や鉱床の減少、投資の減速が響いた。短期的な相場を動かす材料にはならないが、将来的には金の供給が需要に追いつかず、価格に影響を与える可能性もある。 ■19年の産金量、11年ぶり減少 「ピーク・ゴールド