菜種、安値に潜むリスクの種 米中摩擦で代替需要も 12月11日 日本でおなじみのキャノーラ油に使われる菜種。中国の対米報復関税を手掛かりとした大豆の売りが同じ油脂原料の菜種に波及し、国際相場は今春をピークに下落した。しかし需給面をみるとカナダなど主産地の作柄悪化に加え、中国による大豆からの代替需要といった波乱要因は多い。高騰リスクが芽を吹く可能性も否定できない。 菜種の指標となるニューヨーク先物（期近）は12月上旬時点で1トン485カナダドル程度と、今春の高 菜種、安値に潜むリスクの種 米中摩擦で代替需要も
天然ゴムや銅、貿易戦争で際立つ中国の存在感 12月4日 国際商品の価格を揺さぶる米中貿易戦争。天然ゴムや銅の相場は中国経済の不安に下押しされてきたが、実際に中国の需給はどうなっているのか。先物取引が多い上海市場の在庫と値動きをみると、改めて中国の影響力の大きさと商品による違いがみえる。 中国が世界需要の4割を占める天然ゴム。10月18日、中国の李克強（リー・クォーチャン）首相が景気の下押し圧力を認めたと伝わると、上海の先物相場は前日比2%下げた。タイ 天然ゴムや銅、貿易戦争で際立つ中国の存在感
コバルト反落、嵐の前の静けさか EVの命綱なお火種 11月27日 電気自動車（EV）の成長をテコに2017年初めから価格高騰が続いたレアメタル（希少金属）のコバルト。中国などでの需要拡大期待が薄らぎ、今年5月の高値から2割値下がりした。過熱相場は一服したようにみえるが、供給面に目を移せば再び高騰の火種となりかねない3つのリスクがある。 コバルトはEVのリチウムイオン電池の正極材に不可欠だ。指標となるロンドン市場のスポット（随時契約）価格は11月初旬時点で1ポン コバルト反落、嵐の前の静けさか EVの命綱なお火種
あきたこまち先物、実りまだ先 農家の参加遅れ気味 11月20日 コメ先物を上場する大阪堂島商品取引所が秋田県産「あきたこまち」を上場して1カ月。10月22日の上場初日は238枚の取引が成立したが、その後は伸び悩み、1日平均の売買高は140枚前後にとどまる。先行きの厳しさを示しているようにみえるが、活性化に向けた課題も明確になってきた。 「あきたこまち先物は個人として活用しています」と話すのはJA大潟村（秋田県大潟村）の小林肇代表理事組合長。先物相場が「採算に あきたこまち先物、実りまだ先 農家の参加遅れ気味
プラチナ、脱ディーゼルで二重の風圧 11月13日 代表的な貴金属の一つ、プラチナの相場低迷が長期化している。中国の宝飾品需要が振るわないうえ、主用途であるディーゼル車向けの需要が減速するとの懸念が強いためだ。欧州を軸とする「脱ディーゼル」は需要減にとどまらず、供給圧力という形で相場を抑える――。市場ではそんな見方も浮上している。廃車から貴金属をリサイクルする「自動車鉱山」からの供給が増えそうなためだ。 プラチナの国際指標となるニューヨーク先物（ プラチナ、脱ディーゼルで二重の風圧
電化と脱炭素が迫る再生エネ転換 コスト低下が後押し 11月6日 太陽光や風力といった再生可能エネルギーが近い将来、発電の主役を担うとの見通しが広がってきた。キーワードは「電化」と「脱炭素」だ。新興国を中心に電力への依存度は高まっていく。一方、温暖化ガスを排出する化石燃料への風当たりは既に強い。さらに再生エネへの投資を後押しし、エネルギー転換を加速させるのが、コスト構造の急速な変化かもしれない。 「再生エネの消費量は2023年までに3割増え、世界のエネルギー需 電化と脱炭素が迫る再生エネ転換 コスト低下が後押し
気迷う非鉄、亜鉛に底入れ気配 中国の粗鋼生産が支え 10月30日 米中貿易戦争の影響で急落した後、調整局面が続く非鉄相場。銅やアルミニウムの上値は重いが、9月から底入れの気配が見え始めたのが鋼材のさび止めに使う亜鉛だ。貿易戦争で中国の製造業が悪化するとの不安が市場で織り込まれるにつれて、世界的な粗鋼生産の拡大や在庫減といった材料に関心が向かいつつある。 亜鉛のロンドン金属取引所（LME）の3カ月先物は10月下旬時点で1トン2600ドル台。9月中旬から5営業日続 気迷う非鉄、亜鉛に底入れ気配 中国の粗鋼生産が支え
大豆、米中貿易に潜む臆測 漂う米産の終着点は中国か 10月23日 中国が対米報復関税を発動したことで、世界の貿易地図が様変わりした大豆。統計をみると米国産大豆は最大供給先である中国向けの輸出が激減する一方、東南アジアや中南米、欧州向けが増えている。だが、大豆を巡る米中の相互依存は完全に崩れたのか。中国は今も巡り巡って相当量を米国産に依存しているのではないか――。市場ではそんな臆測も飛び交っている。 中国の大豆輸入量は年1億トン超に達する。米国にとっても中国は輸 大豆、米中貿易に潜む臆測 漂う米産の終着点は中国か
高値の原油、イランの先の材料は 忍び寄る需要鈍化の影 10月16日 米国が11月、イランへの経済制裁を全面復活させる。この半年の原油高を主導したイラン制裁が現実になり、供給不安を手掛かりとした買いは終わりに近づく。その先に相場を動かすのは何か。市場が警戒するのが需要鈍化だ。米国発の貿易摩擦は世界経済と原油消費を冷やしかねない。2019年が近づくにつれ、原油高は調整局面を迎えるとの観測が浮上している。 国際指標の北海ブレント原油先物は1バレル80ドル強と1年前より 高値の原油、イランの先の材料は 忍び寄る需要鈍化の影
金鉱山再編に透ける2つの頭打ち感 10月9日 世界有数の金鉱山会社であるバリック・ゴールド（カナダ）が9月、アフリカを拠点とするランドゴールド・リソーシズ（英）を買収すると発表した。実現すれば新会社の年間生産量は約200トン超に達し、アフリカに拠点を置く世界最大の産金会社の地位を確実にする。首位企業による果敢な買収劇に見えるが、裏を返せば、高収益を生み出してきた相場上昇と生産増という前提が崩れた表れといえる。 バリックは北米を中心にグローバ 金鉱山再編に透ける2つの頭打ち感
