アジア通貨に3つの重荷 デルタ型拡大、利上げに動けず コラム 為替・金利 8月3日更新 外国為替市場でアジア通貨の弱さが目立ってきた。タイやインドなどのアジア新興国は新型コロナウイルスのインド型（デルタ型）の感染拡大が世界の中でも深刻で、景気減速懸念が強まっている。中南米やロシアなどがインフレ対応の利上げを進めるなか、アジア新興国の中央銀行は金融引き締めに慎重だ。今後、米国の金融政策の正常化でドル高傾向が強まれば、「3つの重荷」が一段の「アジア売り」を促し、世界経済の火種になる可能 アジア通貨に3つの重荷 デルタ型拡大、利上げに動けず
米金利低下でも「円安」の謎 ドル･債券･株のトリプル高 コラム 為替・金利 7月29日 円相場の上値が重い。米国経済の相対的な強さに着目して米国株を買い進める動きが市場で広がるなか、ドルや米国債も含めた「米国買い」の構図が強まっているためだ。投機筋主導による需給が相場を左右し、米長期金利が低下（債券価格が上昇）しても円高・ドル安基調に転じない異例の展開になっている。 米長期金利は3月末につけた1.7%台をピークに、足元では1.2%台まで低下した。一般的に米金利低下は日米金利差に着目 米金利低下でも「円安」の謎 ドル･債券･株のトリプル高
ユーロ相場に透ける通貨安競争の影 緩和長期化にらむ 小栗 太 コラム 為替・金利 編集委員 7月27日 昨年来のユーロ高基調にブレーキがかかってきた。欧州中央銀行（ECB）が物価目標のハードルを上げ、超低金利政策の長期化を示唆したことで、ユーロから投資資金が流れ出している。新型コロナウイルスの感染拡大が収まった後の欧州景気回復に向け、輸出に悪影響を及ぼすユーロ高は阻害要因。市場では日本も巻き込んだコロナ後の通貨安競争再燃を予想する声も漏れ始めている。 「コロナ後の金融緩和縮小も、米国、欧州、日本の ユーロ相場に透ける通貨安競争の影 緩和長期化にらむ
「後攻」選んだ日銀の警戒 22年会合、FRBの出方注視 清水 功哉 コラム 為替・金利 編集委員 7月20日 日銀は先週、例年通り7月の金融政策決定会合で来年の会合日程を決めた。市場の関心は毎回同時期に開く米連邦公開市場委員会（FOMC）との前後関係に集まり、2022年は米側が金利予測などを示す重要なFOMCに関して、すべて日銀会合が後になった。米量的金融緩和縮小などがありそうな時期であり、日銀としては米側の出方や市場の反応を警戒し、即応できるようにしたようだ。 日銀は「後出しジャンケン」が可能な順番を 「後攻」選んだ日銀の警戒 22年会合、FRBの出方注視
好調REIT、しびれ切らした地銀が演出 利回りも再び脚光 コラム 株式 7月15日 不動産投資信託（REIT）の好調さが際立ってきた。総合的な値動きを示す東証REIT指数の2021年の上昇率は22%と、日経平均株価の3%を大きく上回る。インフレ耐性などを理由に海外マネーの流入が続き、7月以降は押し目を狙っていた地銀がしびれを切らして買いを入れ、一段高を演出。縮小しつつあった米金利との利回り差も反転傾向にあり、REIT指数は新型コロナウイルス感染拡大前の水準をうかがう勢いだ。 「 好調REIT、しびれ切らした地銀が演出 利回りも再び脚光
外国株人気、円売りの伏兵 投信経由の個人マネー厚く コラム 株式 為替・金利 7月13日 外国為替市場で、個人投資家を主体とした外国株人気が新たな円安圧力として意識され始めた。長期運用を目的としたマネーが投資信託を経由して海外株に流れ、ドル資産として滞留しやすくなっている。年初に1ドル=103円台だった円相場は足元で110円台まで下落し、一段安を見込む声も多い。米国の緩和縮小期待がドル高圧力となる中、円相場の目線が切り下がりつつある。 三井住友DSアセットマネジメントの鈴木健也執行役 外国株人気、円売りの伏兵 投信経由の個人マネー厚く
欧米金利のカギ握るクジラ GPIF、外債買い一服の公算 コラム 為替・金利 7月8日 債券市場で年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の動向に関心が集まっている。2020年度は基本ポートフォリオ（資産構成割合）の見直しで空前の外国債券買いに動き、米欧金利が低位にとどまる一因になった。資産構成の調整を終えた21年度は積極的な外債購入を見送る公算が大きい。市場で「クジラ」と称される巨大な機関投資家の動きが鈍れば、金融政策の正常化を探る中で米欧の金利が上昇しやすくなる可能性もある。 欧米金利のカギ握るクジラ GPIF、外債買い一服の公算
円安論、原油高で勢い 貿易収支悪化、警戒強まる コラム 為替・金利 7月6日 原油を中心とした国際商品の上昇が円相場の重荷になっている。天然資源が少ない「非資源国」の日本に対し、輸入価格の上昇が貿易収支の悪化につながるとの警戒が浮上、円売り圧力が強まっている。米金利の上昇観測もあいまって、「円安論」がにわかに勢いづいてきた。 「原油高が最大の円安材料になっている」。SMBC日興証券の野地慎チーフ為替・外債ストラテジストは足元で進む円安・ドル高の要因をこう見る。円相場は7月 円安論、原油高で勢い 貿易収支悪化、警戒強まる
「希望の星」発掘に熱 社債投資家、格上げに期待 コラム 為替・金利 7月1日 世界の社債投資家が、低格付け債（ハイイールド債）から投資適格債に格上げされる「ライジングスター（希望の星）債」の発掘に力を注いでいる。ワクチンが普及する欧米などで新型コロナウイルスの感染拡大に歯止めがかかり、格上げの期待が高まっているためだ。低格付け債の利回りを一段と押し下げる可能性がある。 「コロナ禍で傷ついた企業業績が回復する中で、投資適格債へ格上げされるダブルB格のライジングスター候補への 「希望の星」発掘に熱 社債投資家、格上げに期待
米実質金利に先高観 FRBタカ派傾斜、ドル安・株高転機 コラム 為替・金利 6月29日 米連邦準備理事会（FRB）のインフレへの対処方針を巡り、市場の見方が揺らいでいる。これまで一時的と説明してきた急激な物価上昇に反応し、大方の想定より早く利上げに動く可能性を示したためだ。米国の将来的な物価見通しは上昇が一服し、物価変動を考慮した実質金利は先高観が強まってきた。ドル安や株高の前提となっていた超低金利環境が変わり始め、相場の局面変化に投資家は身構えている。 「これまでのFRBのコミュ 米実質金利に先高観 FRBタカ派傾斜、ドル安・株高転機
