小栗 太

円相場が元のサヤに収まりつつある。27日の外国為替市場では円買い・ドル売りが強まったが、ドルへの資金退避の一服や国内企業による年度末のリパトリエーション（本国への資金還流）といった一時的な要因が背景。新型コロナウイルスの感染拡大での乱高下を経て、1ドル=109円前後で再び「動かぬ円」の構造が浮き彫りになりつつある。 27日に円高が強まったのは、2つの円買い要因が重なったためだ。1つは、世界的な株

新型コロナウイルスの感染拡大が続き、世界の株式が大きく売られるなかで、原油価格の急落に不安を感じる人が増えています。でもちょっと待って。原油が安くなれば、ガソリンの値段や企業が製品をつくる際の燃料代などが下がり、経済、つまり私たちの暮らしにとって良いことのように思えます。ただ実際には、原油安で世界の株式はさらに大きく売り込まれました。なぜ人々は原油価格の下落を怖がるのでしょう。 ■産油国間の交渉が

ダウ工業株30種平均が3年1カ月ぶりに2万ドルの大台を下回り、日経平均株価も3年4カ月ぶりに1万7000円を割り込むなかで、投資マネーがドルに流れ込んでいる。米国市場を起点とした2008年秋のリーマン・ショック以降に広がった「有事の円買い」は影を潜め、再び訪れた市場動揺で「有事のドル買い」が復活しようとしている。 為替市場では基本的に投資マネーが金利差を材料にして動く。円相場であれば、日米間の金

「なぜ、あと3日待てなかったのか」。みずほ銀行の唐鎌大輔チーフマーケット・エコノミストはあまりに果敢な日米の中央銀行の姿勢をいぶかった。前週末にダウ工業株30種平均が過去最大の上げ幅を記録し、不安心理が一服したタイミング。むしろ市場の疑念を増幅したのではないかとの見方だ。 米連邦準備理事会（FRB）は18日、日銀は19日に定例の金融政策決定会合で金融政策を決めるはずだった。それが3日ずつ前倒しで

円相場が続伸している。9日朝のシドニー外国為替市場で円相場は前週末同時点より1円70銭円高・ドル安の1ドル=104円35～45銭で始まった。米国での新型コロナウイルスの感染拡大により米景気の下振れ懸念が強まり、円買い・ドル売りが強まっている。 新型コロナウイルスの感染拡大による市場の動揺が収まらない。企業の決算期末が重なる年度末にかけて円高が加速するようだと、株安との悪循環が強まりかねない。政府

新型コロナウイルスの感染拡大を受けて米連邦準備理事会（FRB）は3日、緊急利下げに動いた。だが、米株式相場は下落、ドル安も進むなど市場は冷淡に反応した。日米中銀の打つべき手を金融政策を担当する編集委員が探った。 ▽　▽　▽ ■市場が失望した「正直すぎる議長」と「幻の協調緩和」 「利下げは感染率を下げないし、壊れたサプライチェーンを修復するわけでもない」。 臨時の米連邦公開市場委員会（FOMC）後の短

政府・日銀の新型コロナウイルスの感染拡大による経済対策が新たなフェーズに入る。日銀の黒田東彦総裁は2日、「潤沢な資金供給と金融市場の安定確保に努める」とする緊急談話を発表した。米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長が前週末に利下げを視野に入れた緊急声明を発表し、日米金利差の縮小による円高・ドル安が進む可能性が強まったことが背景にある。3月決算期末が迫るなか円高・株安の連鎖は最も避けたいシナリオ

円がさまよっている。新型コロナウイルスの感染拡大による世界経済への影響がいつまで続くか、どこまで広がるか見通せず、振り子のように方向感が定まらない。ただ需給要因が均衡していることで結果的に2017年以降続く1ドル=105～115円のレンジの中心に収束する展開になっている。 新型コロナウイルスが市場で不安視され始めて1カ月。その間、円相場は方向感の定まらない値動きを続けてきた。リスク回避の円高なの

円相場があっという間に1ドル=112円台まで急落した。世界の投資マネーが好調な経済指標が続く米国のドル資産に退避する流れが強まるなかで、円からドルへの資金移動が強まったからだ。新型肺炎の感染拡大や2019年10～12月期の国内総生産（GDP）の落ち込みという日本の悪材料が続いたのも大きい。今回の円安加速は、市場が「有事の円買い」を見限り始めたように映る。 実は有事の円買いは、さほど歴史の長い話で

世の中に広がる新型肺炎への不安をよそに市場が異様な落ち着きを見せている。中国が海外団体旅行を禁止した1月最終週以降、日経平均株価は2万3000円の節目を一時割り込んだが、その後は値を戻し、急落前の水準をほぼ回復した。為替市場も状況は同じ。一時は1ドル=108円台前半までリスク回避の円高が進んだが、株価と歩調を合わせて急落前の109円台後半まで戻った。だが不安は消えない。市場の静けさは根拠なき楽観