国債・社債

ソーシャルボンドは2020年以降に発行が急増し、国際資本市場での存在感を高めている。新型コロナウイルス感染拡大により、社会的課題の解決に資するプロジェクトに資金使途を特定する同ボンドの注目度が上がったことが直接の要因とされる。その基本的な事業区分と特徴、実際に発行するにあたって何が求められるのかを解説する。 ■6月に原則改訂、透明性の重要性増す 「ソーシャルボンドを発行するにはどうすればよいのか

ESG関連の債券市場が世界で拡大している。日本でも脱炭素に向けた資金を調達する「トランジションボンド（移行債）」など新たなタイプの債券が登場し始めている。ESG債投資を専門とする英資産運用会社で、このほど日本拠点も開設したアファーマティブ・インベストメント・マネジメント（AIM）のスティーブン・フィッツジェラルド共同創業者に、市場動向や日本での事業展開の方針について聞いた。 英アファーマティブ・

企業が発行する社債の一種「劣後債」への関心が少しずつ高まっている。普通社債に比べて破綻した場合などで支払いが後回しになるため格付けが低い分、金利が高めに設定されているものが多い。低金利時代に少しでも高い利回りを得たい個人投資家をひき付けている。ただ、元本の返還条件や金利の変更規定などが複雑なものもある。条件をしっかり見極めることが重要だ。 「他の債券と比べて利率が高いのが決め手」。神奈川県の50

米債券運用大手ピムコが1971年の設立から50周年を迎えた。債券専業の同社の歩みは米国の金利や、債券関連商品の発展の歴史でもある。近年は債券のESG投資でも、大きな存在感を持つようになった。エマニュエル・ローマン最高経営責任者（CEO）に世界経済やESG投資の見通しを聞いた。 ■ESGで将来性のある企業に投資したい ピムコCEO　エマニュエル・ローマン氏 ――50年の歩みをどのように振り返ります

東京都に4度目の新型コロナウイルス対策に伴う緊急事態宣言が出された日本。だが市場は、すでにコロナ後の世界経済回復を見据えた取引にかじを切っている。個人はコロナ後の資産運用をどう組み立てればいいだろうか。カギを握るのは、3つのポイントを意識した分散投資だ。 ■経済正常化への転換期 1つめは金融商品の分散だ。コロナ禍という経験のない特異な環境は、市場の値動きも大きく変えた。原因は各国・地域の政府や中

ハナ　父が証券会社に勧められている商品があるの。円建ての債券なんだけど、株価が今後一定の範囲なら高い金利がつくんですって。 岡根　それはたぶん「仕組み債」だよ。日経平均株価を参照指数とするタイプを簡略化して説明しよう。対象期間中に日経平均がノックイン価格（例えば現在の株価の7割）以下にならなければ元本が満額で償還されるうえ、年2%の金利がつく。でも償還するときに例えば4割下がっていたら、償還額は

長期の資産運用の原則は投資する資産を分散すること。国内外の株式と債券を組み合わせると、着実な運用成績につながるとされます。ただ、国債などの債券の金利は長らく低い水準が続いています。相対的に金利の高い社債に関心を持つ人も多いようです。 Q　社債とは何ですか。 A　企業が発行する債券です。債券は借金に対する借用証書といえ、投資家は企業にお金を貸して債券を受け取ります。企業はお金を借りている間は利息を払

生命保険会社に入社した時はバブルのまっただ中で、新人でもかなりの金額のポジション（持ち高）を持っていました。最初に収益を出せたときは嬉しかったですね。取引の約定書をコピーして持ち帰ったのを覚えています。為替の担当から始め、その後、債券チームとともに運用にあたるようになりました。為替と債券は表裏一体とも言え、両面から市場リスクを分析した経験が今につながっています。欧州にも3年半駐在。通貨統合に向け

新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）の後に、インフレの時代が来るかもしれない――。こんな見方が最近、世界の株式市場を揺さぶりました。一方で「インフレは一時的なものに終わる」という予想もあります。 インフレが持続的なものになれば、経済の姿も投資戦略も大きく変わります。なぜそ

米国の長期金利上昇が株式市場の波乱要因として注目を集めています。債券市場は株式や為替に比べて個人には縁遠い存在なこともあり、金利変動の仕組みやその意味を理解するのを難しく感じる方が多いようです。 債券市場はどんなメカニズムのもとで、どんな力学で動くのか。 「イールドカーブ」や「実質金利」といった視点を理解すると、経済や投資でどう役立つのか。 今の米国の金利上昇はどう読み解けば良いのか。 債券市場