ＦＸ

生命保険会社や年金基金などの国内機関投資家が保有資産の運用に苦慮している。3月のコロナショックに対処しようと、米連邦準備理事会（FRB）がゼロ金利政策を復活させたことを受け、昨年度まで主要投資先だった米国債の利回りが急低下。少しでも高い利回りを得ようと、投資マネーが世界をさまよっている。プロの投資家が運用難に悩む様子は個人にも金利なき世界での資産運用の難しさを伝えているかのようだ。 ■より高い利回

1993年に東京銀行（現・三菱UFJ銀行）に入行してから27年。銀行員生活の前半を為替取引の実務、後半をアナリスト業務に費やしてきました。 実務を経験して学んだのは、なんとなくの「相場感」や「相場勘」ではなく「相場観」を持つことの重要性です。ドルならば米国の経常赤字や低金利の長期化、日本円ならインフレ期待の低さによる実質金利の上昇しやすさなど、構造要因を読み解くことです。日本ではお金をたくさん刷

■ハナ（29）　入社7年目、メーカー勤務。資産形成に興味がある。話がつまらなくなると、眠る癖がある。■岡根（32）　パーソナルファイナンス（個人向けの資産形成論）を教える大学講師。ハナのサークルの先輩。 ハナ　ときどき為替が円高方向に振れてドキッとしますね。為替ってこれからどうなるのかな。 岡根　為替相場をあてるのはとても難しい。だけど外貨建ての資産への投資を考えるうえで為替の知識は大切。今日は普段あ

円高・ドル安の動きが再び強まっている。18日の欧米市場では、円相場が一時、7月末以来となる1ドル=104円台前半まで上昇した。主因は米連邦準備理事会（FRB）が16日にゼロ金利政策の長期維持方針を決めたことだが、翌日以降も円買い・ドル売りは断続的に続いている。ヘッジファンドによる政権交代の隙を突いたともとれる円買いの動きは、高い内閣支持率を得て好スタートを切った菅政権を市場が試しているかのようだ

手元に1本のチャートがある。JPモルガン証券が作成した日本の政権期間と円相場（円の実質実効レート）を並べたものだ。これを見ると、第2次安倍政権下で円が16%も下落したことが分かる。円相場は政権発足前からアベノミクス期待で大幅下落が始まっており、実質的にはそれ以上に円安が進んだ。市場から「アベノミクスは為替に始まり、為替に終わった」（みずほ銀行の唐鎌大輔氏）と指摘される理由でもある。 ■「安定政権=

安倍晋三首相の突然の辞意表明に、市場は動揺の色を隠せない。28日の日経平均株価が一時前日比600円超下落したのは象徴的だ。動揺の核心は、東日本大震災後に沈んだ日本経済を円安・株高をテコに再生させた「アベノミクス」というシンボルの消失にある。今後、市場は株式・為替相場が動揺するたびに「新政権が迅速な政策対応で支えてくれるのか」という疑心暗鬼にさいなまれることになる。 欧米市場では、長期安定した安倍

■ハナ（29）　入社7年目、メーカー勤務。資産形成に興味がある。話がつまらなくなると、眠る癖がある。■岡根（32）　パーソナルファイナンス（個人向けの資産形成論）を教える大学講師。ハナのサークルの先輩。 ハナ　友達が外国為替証拠金取引（FX）を始めたの。 岡根　金融先物取引業協会によると今年1～6月の店頭FX53社の取引金額が3231兆円で、半期として過去最大。新型コロナウイルスに伴う混乱で為替変動が

新型コロナウイルスの感染再拡大や米中間の対立激化を背景に、為替市場でリスク回避ムードが再び強まってきた。だが少し様子がおかしい。これまでリスク回避時に売られていたユーロに、真っ先にマネーが流れ込んでいるからだ。世界経済がコロナショックに見舞われるなかで、為替相場の法則にも大きな変化が起きつつある。 今回のリスク回避ムードを招いたのは米国だ。6月から7月にかけてコロナの新規感染が再び増え始めたうえ

円相場が1ドル=105円の節目を超えて上昇した。米中間の緊張や新型コロナウイルスの感染再拡大を背景に世界経済の先行き不安が高まり、「リスクオフの円買い」の連想から円高・ドル安が進んだ。だが今回は、やや様子が異なる。円買いの勢いがさほど強まらない「過熱感なき円高」になっているからだ。 円高が進み始めたのは、日本が4連休中だった7月24日。中国が米国への対抗措置として四川省の米国総領事館の閉鎖を通知

米中間の対立激化を背景に、円高・ドル安が進んでいる。ちょうど1年前、米国による対中制裁関税第4弾の表明と為替操作国の指定をきっかけに、円高が加速したのと同じ構図だ。だが今回の対立は貿易摩擦ではなく、政治問題。解決の糸口は見いだせず、円高が長期化するリスクをはらんでいる。 円高が進み始めたのは、日本が4連休中の24日。取引が閑散としていたアジア時間帯に中国が米国への対抗措置として四川省の米国総領事